鬼故事会 - 辛巴给燕窝退一赔三（燕窝糖水事件辛巴）

消费日报网财经讯 辛巴直播间“燕窝糖水”事件，以辛有志认错赔偿看似告一段落。此次事件，或已祸及合作伙伴起步股份（603557.SH）。11月19日至11月20日，起步股份遭遇投资者“用脚投票”股价跌停，市值蒸发约12.9亿元。

对此，消费日报财经频道记者对起步股份发采访函询问相关事宜。起步股份回复称，公司联合辛选探索母婴童行业新零售业务，合作至今，线上GMV增速明显，累计实现线上直播 GMV2.3 亿元。起步与辛选合资的辛起新零售公司各方面的经营业务均按原计划持续稳定进行中。

“燕窝糖水”事件

辛巴道歉赔款6189万元

辛巴道歉，扯掉了直播带货造假和燕窝行业的遮羞布。这次辛巴直播携手燕窝，成功进入普通消费者视野，不过是以“恶”之名。“燕窝糖水”事件可以追溯到今年10月份。10月25日，“快手一哥”辛巴的辛选团队主播“时大漂亮”在直播间售卖一款茗挚品牌的“小金碗碗装燕窝冰糖即时燕窝”。然而，该燕窝的成分遭到了消费者的质疑，有消费者表示该款产品的主要成分为糖水而非真正的燕窝。

面对质疑，主播辛巴在直播间展示了该款产品的检测报告并进行现场实验来验证产品没有问题。辛巴言辞凿凿，称要和“黑粉”奉陪到底。

但好景不长，辛巴踢到王海这块“铁板”，“打脸”来得很快。

王海在个人微博上放出相关机构的鉴定和成本数据分析，并表示“据检测结果，该产品蔗糖含量4.8%，而成分表里碳水化合物为5%，确认该产品就是糖水。”面对实锤，今年11月27日，辛巴在个人微博上回应称，主播在售卖该款产品时，客观上产生了夸大宣传的行为。为此，辛选将出资替品牌方对用户进行退一赔三的赔付，累计将赔付6198万元。

至此，“燕窝糖水”时间以辛巴道歉赔款暂时告一段落。但对于辛巴而言，赔款事小，更重要的是信誉有损。这件事，不仅动摇了辛巴苦心经营的“农民的儿子”的人设，或许拉远了辛巴与他供应链野心的距离。

供应端做好把关

起步称与辛选合作持续稳定进行

正是辛巴想做供应链的野心，造就其与起步股份的一段渊源。今年辛巴成立了广州辛选投资有限公司（以下简称辛选投资），任执行董事。今年9月16日，起步股份(603557.SH)晚间发出重磅公告，其控股股东香港起步拟向辛选投资、张晓双（辛选投资联合创始人）各转让公司5%的股份。转让完成后，“辛巴系”将合计持有起步股份10%股份，成为公司第二大股东。上述股份转让价格为9.162元/股，总金额合计4.32亿元。

辛巴入股，起步股份于今年9月17日至9月23日连斩5个涨停板，股价从11.55元/股涨至16.92元/股，累计涨幅达61.14%。

对于辛选投资入股的初衷，起步股份在接受机构投资者调研时表示，辛选投资认为母婴童领域有充分的发展空间，并将母婴童板块作为自身发展战略非常重要的一部分；同时，辛选投资看重公司在童装童鞋市场十多年的业务沉淀，希望借力公司实现母婴童业务的快速发展。

此外，起步股份与辛选投资 “联姻”，成立浙江辛起新零售有限公司（以下简称辛起新零售）。根据天眼查APP，2020年9月25日，辛起新零售成立，注册资本1000万人民币，法定代表人为章利民。根据股东信息显示，该公司的两大股东分别起步股份和广东辛选控股有限公司。

经过“双十一”厮杀，让正处于“蜜月期”的起步股份与辛选投资情谊更加坚固。起步股份称，自与辛选投资战略合作以来，公司累计实现线上直播 GMV2.3 亿元。这一资金数额的确不小，要知道起步股份今年前三季度的营收仅为8.9亿元。

“燕窝糖水”事件，对两者关系是否有影响呢？毕竟辛巴深陷“燕窝假货”风波，起步股份或也遭受池鱼之殃，股价于11月19日至20日连续两个交易日跌停，市值蒸发约12.9亿元。

起步股份回复称，公司将在供应端做好把关。为孩子们提供放心舒适的健康产品和服务。此外，公司关于童装、童鞋及儿童用品的开发和直播规划等新零售业务正在稳步推进，起步与辛选合资的辛起新零售公司各方面的经营业务均按原计划持续稳定进行中。

童装市场新进入者纷涌

起步股份深耕新零售求突破

从起步股份的回复来看，其与辛选投资的合作并未受到“燕窝糖水”事件的影响。起步股份选择与辛选投资 “风雨兼程”，背后离不开童装市场日益激烈的角逐。

我国婴童鞋服行业景气度高，但集中度并不高，根据欧睿数据，近年来童鞋童装行业处于快速成长期，市场规模增速在鞋服细分行业中属于较高水平。2014年-2019年童装、童鞋市场规模年均复合增速分别为13.48%、7.59%，欧睿咨询预计2024年市场规模分别为 4235 亿元、950 亿元，行业景气度较高。但是，目前中国童装、童鞋行业集中度仍处于较低水平，龙头收入、市占率有提升空间，据欧睿数据，2019年中国前十大童装、童鞋公司市占率为 14.3%、28.2%。

行业景气度高，又无龙头当道，自然吸引不少新进入者。2010 年后耐克、阿迪达斯、安踏等运动成人装品牌及太平鸟、优衣库等休闲成人装品牌纷纷加大在童装、童鞋行业布局，门店数量、收入规模实现较快增长，市占率有所提升。

（资料来源：Euromonitor ，信达证券研发中心）

新的赛道参与者实力不弱，自然引起起步股份的危机意识。要想保住江山，只能力求图突破。线上渠道一直是起步股份的短板，2019 年公司线上渠道收入为 7137.46 万元，占比仅为 4.73%。

随着越来越多电商用户涌入直播间，起步便下定决心，搭乘直播经济快车。根据艾瑞咨询数据，2019年直播电商整体成交额达4512.9亿元，同比增长 200.4%，占网购整体规模的4.5%，预计2022年将达到28548.3 亿元，复合增速高达84.94%。

起步股份回复称，公司认为与电商领域的 KOL 合作将有助于品牌推广、渠道升级，从而完成公司新零售转型的战略规划。公司的直播规划正在稳步推进当中。此外，公司门店主播培养和直播基地建设也正在顺利进行中，第一阶段门店主播培养已经完成，第一批 5 名店长转主播后续将会正式试播。

由此来看，起步股份与辛选投资的合作暂时是坚固的，双方在母婴行业的合作可分为两个方面：一是辛巴团队借助强大的流量优势，为起步股份旗下 ABC Kids、EXR 等品牌进行直播带货；二是双方的合资公司辛起新零售将整合母婴童行业优质品牌及供应链资源，涉足设计开发、产品生产、渠道销售、用户流量等环节。一方面辛有志团队给外部母婴品牌的直播带货将通过合资公司销售，另一方面双方将探索推出新的母婴品牌，整合母婴童产业链资源，开发适合线上直播的商品，拓展全品类和线上线下全平台，打造新零售业态。

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